1. Contexto Histórico

Saíram os resultados anuais da Aegon, uma empresa que actua na área dos seguros e da gestão de activos:

Descrição atividade AEGON seguradora

Normalmente, as empresas de gestão de activos têm mais clientes quando os mercados sobem. No caso da Aegon, a acção apenas teve uma forte subida até ao ano 2000, durante a bolha das dot-com

… e depois foi sempre a cair, mesmo com o SP500 a atingir o seu máximo histórico :

A razão está no portefólio da empresa, que é constituído, principalmente, por activos de crédito e pouco equity (por exemplo, acções)…

… estando mais sujeita à variação das taxas de juro do que à performance do mercado de acções. E como as taxas estão muito baixas, a acção não sobe.

Precisava de várias semanas para analisar apenas os resultados semestrais (sem falar no negócio como um todo). Por isso, vou apenas fazer uma análise superficial. No quesito “simplicidade do negócio” esta empresa não passa.

Começo por reler as análises anteriores:

2. Resultados

A Aegon opera em vários países, sendo a América (do Norte e do Sul) a sua principal área geográfica:

Em 2020, a Receita caiu 9% e o Lucro Líquido passou de 1.524 M€ para 45 M€…

… muito por conta da diminuição dos spreads de crédito que fizeram cair os resultados das financial transactions:

3. Pontos Positivos

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