Nas resoluções de ano novo apareci com uma novidade.
Uma Not to Do list.
A lista tem 6 tópicos, todos difíceis de cumprir:
- Ver mais de 3 horas de televisão por semana
- Comer doces mais de 2 vezes por mês
- Ver as cotações mais de 3 vezes por dia no telefone
- Beber bebidas alcoólicas mais de 2 vezes por mês
- Comer fast food mais de 1 vez por mês
- Deitar depois das 21 horas mais de um dia por semana
Até agora, dia 12 de janeiro, estou a cumprir todas, menos a 3ª 🙄
A dopamina dada pela subida de pelo menos algumas ações tem sido irresistível. Aqui aplica-se o “faz o que eu digo, não faças o que eu faço”. Mas enfim, acho que estou mais moderado no vício de ver as cotações…
A 2ª e a 4ª regras estão reservadas para dois aniversários, o do meu sogro no dia 16 e o meu no dia 28.
A regra de só ver 3 horas de televisão por semana tem sido fácil de cumprir, mas afastou-me bastante do futebol… eu dantes via vários jogos por semana e na semana passada só vi os 10 minutos finais do Marítimo vs Sporting, que perdemos 😵
Esta semana reservei as 3 horas para ver o Benfica vs Sporting, que será no domingo, dia 15, às 18 horas. Espero que valha a pena e… que ganhe o melhor, ou seja, o Sporting!
De resto, quem me tem mantido informado sobre as questões do Benfica têm sido os Subscritores do Borja on Stocks, no Fórum, especialmente o Jorge Ribeiro, que informou que o Benfica perdeu por 3 em Braga.
Ainda assim o Benfica tem uma vantagem bastante confortável na liderança da Liga:
E na Liga dos Campeões, quando é que o Benfica joga?
Só no dia 15 de fevereiro:
Nessa semana estarei na Ilha do Sal, em Cabo Verde, a tirar uma semana de férias, mas vou tentar ver o jogo e claro, torcer pelo Benfica.
Em termos dos prejuízos da Benfica SAD dos últimos dois anos, já analisei a magnitude e as causas nesta análise:
2020 foi por causa da Covid-19 e 2021 porque o Rui Costa decidiu aguentar algumas “joias da coroa” um pouco mais… o que foi uma ótima decisão, porque pelo menos três jogadores do Benfica tiveram uma valorização estupenda no Mundial do Qatar, especialmente o avançado português Gonçalo Ramos e o médio argentino Enzo Fernandez, que se sagrou Campeão do Mundo e que tem uma cláusula de rescisão de 120 M€ e vários colossos europeus interessados na sua contratação.
Se o Enzo Fernandez for vendido por 120 M€, a mais valia para a Benfica SAD será de cerca de 78 M€:
Para dar algum contexto a Benfica SAD no seu todo está com um valor de mercado de apenas 89 M€.
Ou seja, a mais valia gerada pela venda de apenas um jogador do plantel poderá ter um encaixe financeiro quase igual ao valor de mercado de toda a instituição.
Enfim, já estamos carecas de saber – eu pelo menos estou – que as SADs dos clubes de futebol portugueses estão com uma ineficiência tremenda.
Por exemplo, no outro dia a empresa dona do PSG comprou uma participação na Braga SAD por 75 € por ação (indicando um valor de mercado global de 90 M€, superior ao da Benfica SAD), quando as ações estavam cotadas a 6,25 €… e mesmo depois dessa transação a cotação da Braga SAD demora a ajustar ao valor real:
Para mim, tendo em conta a valorização de outros clubes europeus e as respetivas dimensões, a Benfica SAD vale pelo menos 400 M€, por isso seria impensável vender ações quando a valorização global é inferior a 100 M€.
Quando a ineficiência de mercado é assim tão clara só há uma coisa a fazer… aguardar pacientemente que seja corrigida.
No outro dia o varanda trouxe-nos uma notícia curiosa:
Um lote de 50 ações da Benfica SAD que eram detidas por uma empresa falida de Vila Franca de Xira foi leiloado em hasta pública pelo valor de 2.300 €, o que dá 46 € por ação, o que tendo em conta as 23 milhões de ações emitidas dá um valor global de 1.058 M€ para a Benfica SAD.
Eu diria que no meio destas duas irracionalidades, a do mercado acionista e a deste leilão, é que está a virtude!
Mas claro, existe sempre incerteza… na Benfica SAD, volta e meia, aparecem estas sombras, estes fantasmas, a importunar:
São situações aborrecidas, mas que não alteram o valor dos ativos detidos pela Benfica SAD nem o seu potencial de geração de cash flow e retorno no futuro.
Mesmo que, hipoteticamente, o Benfica fosse forçado a descer de divisão (se calhar era isso que faria o PS perder as Eleições… ooops, deriva proibida ⛔), isso seria praticamente indiferente em termos de longo prazo, porque no ano ou anos seguintes voltaria naturalmente à 1ª Liga.
Conclusão
A Benfica SAD mantém-se no TOP10 Lisboa e e o PAQVH mantém-se nos 20 €.
