Ai Benfas, Benfas…

Boa tarde caros Subscritores, O carrossel de notícias sobre o Benfica e o Jesus é tanto que o contrarian que há em mim perde um bocado de vontade de escrever sobre o assunto. Mas há aqui outra questão que não posso continuar a ignorar e que tem a ver com o empresário norte-americano John Textor. Na única reunião entre Textor e a atual direção da Benfica SAD o comunicado que saiu dizia o seguinte: O encontro decorreu de forma cordial e o Sr. John Textor ficou de enviar informação adicional sobre as intenções que tem para o Benfica, para posteriormente serem objeto de avaliação e análise por parte da Direção. Terá Textor enviado a tal informação adicional? Ou ter-se-á dispersado por outras oportunidades, tais como a compra do Botafogo... John Textor vai investir 65 milhões de euros no Botafogo ...e nos últimos dias do RWD Molenbeek, clube da 2ª divisão belga? É que o prazo que ele tinha acordado para fechar o negócio com José António dos Santos (rei dos frangos) era 31 de dezembro de 2021 , pelo que faltam 2 dias. Sinceramente não sei o que se passa nos bastidores deste negócio, mas tudo indica que, devido à ação das autoridades, José António dos Santos não terá conseguido reunir os 25% do capital da Benfica SAD para vender ao norte-americano, tornando o negócio impossível nos termos em que estava previsto. A ser assim foram menos 50 M€ a entrar em Portugal, que foram para outras paragens menos hostis em relação aos investidores estrangeiros. Textor também deve ter sentido que o choque de culturas era muito grande e que não interessava assim tanto ao Benfica e ao seu presidente Rui Costa cotar a Benfica SAD em Wall Street e que esta valesse billions . É como se as "regras" estivessem invertidas e valer mais, ou ter mais, não fosse preferível a valer menos e ter menos. A Benfica SAD e os outros dois grandes em Portugal são gigantes adormecidos em termos económicos, ou pelo menos em termos de valor de mercado. Já escrevi bastante sobre isso, pelo que não vou repetir o que está nas análises anteriores. Especificamente em relação à Benfica SAD, está por 106 M€ e... olhem... que curioso... surgiram estimativas na Refinitiv para a Benfica SAD (!). Nunca tinha visto: São números brutais, mas que se justificam pelo track record operacional da Benfica SAD nos últimos 7 anos. Será que o Textor afinal não desistiu da compra da Benfica SAD e está mesmo a preparar a OPV em Nova Iorque? John Textor quer Benfica na Bolsa de Nova Iorque Não sei, de qualquer modo a permanência da Benfica SAD no TOP10 Lisboa e no TOP20 Small Caps Europa não depende de Textor entrar ou não entrar no capital e não depende da Benfica SAD ser cotada ou não em Wall Street. Depende principalmente de uma coisa: do valor justo! Os 6 milhões de adeptos não desaparecem. A escola de jogadores (aka ativos) não desaparece. O potencial desportivo - confirmado pela presença nos oitavos de final da Champions - está lá. O que não está é o reflexo do valor económico na capitalização bolsista. O Textor avaliou 25% em 50 M€, ou seja, o total em 200 M€, ou 8,7 € por ação. E na visão dele - e na minha - estava a comprar barato, pois a Benfica SAD vale no mínimo o dobro. Eu arredondo para 20 € por ação, ou 460 M€. Dêem-me o valor e eu, sportinguista, vendo as ações da Benfica SAD. Mas não vendo abaixo de um valor minimamente razoável... Especialmente agora que o Vieira e o Jesus se foram. O primeiro era um fator de suspeição e o segundo de instabilidade. O Rui Costa parece ser um presidente sem carisma, mas isso até pode dar mais confiança aos agentes económicos, pela sua previsibilidade. A minha posição é imutável: não vendo abaixo de 20 €. Agora qual vai ser o catalisador para as ações lá chegarem... pode ser o Textor e Wall Street, pode ser o sucesso desportivo na Champions, pode ser a venda de outros jogadores como João Félix... isso venha o diabo (vermelho) e escolha. Conclusão A Benfica SAD mantém-se no TOP10 Lisboa e no TOP20 Small Caps Europa e o PAQVH mantém-se nos 20 €.

Ai Benfas, Benfas…

Conteúdo Exclusivo a Subscritores

César Borja

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