Há uma legião de investidores que vive fascinada com o Warren Buffett.
Será esse fascínio justificado?
Sem dúvida!
Por três razões principais.
Três razões pelas quais o Warren Buffett é o maior!
1ª - Longevidade
O Warren começou a investir em ações quando tinha apenas 11 anos e atualmente tem 94, pelo que investe em ações há 83 anos!
Provavelmente não há ninguém vivo no mundo com uma carreira de investidor em ações mais longa do que ele.
Esta extensíssima carreira teve várias fases que será importante diferenciar para os investidores que pensam seguir os passos do Warren Buffett.
2ª - Retorno
Em 1962, quando tinha 32 anos, o Warren começou a acumular ações da Berkshire Hathaway, que na altura era uma pequena empresa têxtil com múltiplos de valorização atrativos.
Nessa altura as ações estavam nos $7,5, o que representava um valor de mercado de cerca de $5 M, o equivalente a $52 M a preços atuais, ou seja, uma micro cap.
Ele foi acumulando mais e mais ações da Berkshire Hathaway e em 1965 atingiu a maioria do capital, quando as ações estavam pelos $15.
E a quanto é que estão agora? Nos $783.600…
…o que dá um retorno de 52.240 vezes, ou 5.224.000%!
Atualmente a Berkshire Hathaway vale $1.128 B e é a 7ª empresa mais valiosa do mundo.
Porque é que esta evolução é reveladora da extraordinária capacidade de investimento de Warren Buffett e do seu parceiro de longa data Charlie Munger?
Nota: o Charlie deixou-nos no dia 28 de novembro de 2023, aos 99 anos de idade. Que descanse em paz.
Porque progressivamente a Berkshire Hathaway foi deixando de ser uma empresa têxtil (essas operações foram totalmente encerradas em 1985) e foi passando a ser uma empresa que investe em ações de outras empresas, por vezes adquirindo-as na totalidade.
3ª - Partilha de Conhecimento
Para além de ser um investidor de enormíssimo e inequívoco sucesso o Warren Buffett tem a particularidade de partilhar os seus “segredos” de forma muito ativa e abundante.
As suas entrevistas e conferências anuais em Omaha são públicas e estão disponíveis no YouTube.
Além disso desde que assumiu o controlo da Berkshire Hathaway, em 1965, que ele escreve no relatório e contas anual uma carta aos acionistas, que é recheada de pérolas de sabedoria e é dissecada por muitíssimos intervenientes no mercado.
Ainda que o Warren Buffett, ele próprio, nunca tenha escrito um livro, já foram publicados inúmeros livros acerca da sua vida e estratégias de investimento.
Eu li alguns desses livros:
Livros sobre o Warren Buffett
Nota: já houve 10 cartas aos acionistas desde 2014
O Warren Buffett é o investidor com mais longevidade e melhor retorno de longo prazo, pelo que é natural que existam milhões de pequenos investidores que procuram imitá-lo!
E isso é relativamente “fácil” de fazer, pois ele é incansável na explicação da sua estratégia de investimento e a carteira de ações da Berkshire Hathaway é pública.
Qual é o portfolio de Warren Buffett?
Aqui está:
O portfolio de ações da Berkshire Hathaway é composto por 44 ações, no valor global de cerca de $282 B.
Também tem $334 B em cash e equivalentes, sinalizando que o Warren e o seu mais recente “ajudante” Greg Abel não estão muito otimistas para o mercado em geral, preferindo parquear o capital em títulos do tesouro de curto prazo.
É curioso que o Warren diz que o público investidor o melhor que tem a fazer é comprar ETFs do S&P500, porém a Berkshire Hathaway atualmente não investe nesses ativos.
Isto porque o Warren Buffett considera que consegue fazer uma seleção de ações superior à média, como aliás fez ao longo da sua carreira.
$1.000 investidos no S&P500 em 1965 transformaram-se em $60.755 agora, enquanto que os mesmos $1.000 investidos na Berkshire Hathaway transformaram-se em $52.240.000.
Portanto, o que faz mais sentido é clonar a carteira de ações da Berkshire Hathaway, comprando as mesmas ações que lá estão, certo?
Não é má ideia, porém é preciso ver que atualmente o Warren Buffett tem um constrangimento dado pela dimensão do portfolio da Berkshire Hathaway.
Ele próprio diz que já só estuda empresas com um valor de mercado superior a $5 Billion, porque abaixo disso o investimento seria pouco relevante no contexto da Berkshire.
Muito por causa deste constrangimento, nos últimos 10 anos, a performance da Berkshire Hathaway tem sido próxima à do S&P500:
Ou seja, o valor da Berkshire Hathaway está agora muito mais correlacionado com o índice S&P500, ainda que a Berkshire, possivelmente por estar pouco investida num ano em que o S&P500 está a descer, recentemente voltou a demonstrar outperformance.
Para os investidores particulares o que parece ser mais útil será estudar a estratégia que o Warren Buffett tinha no início da sua carreira, quando não tinha os constrangimentos atuais e podia deambular pelas small caps, onde as ineficiências de mercado são maiores e as oportunidades têm mais potencial.
O 1º Milhão
Warren Buffett tornou-se milionário em janeiro de 1962 – aos 32 anos – quando fundiu as suas 11 partnerships para investimentos em ações numa só.
No total essa nova e única partnership tinha cerca de $7.200.000 em ativos sob gestão, dos quais $1.025.000 pertenciam ao Warren e à sua mulher, Susie.
Recapitulando, Warren Buffett começou a investir em 1941 e até 1949 andou “perdido” pela análise técnica.
Depois leu o livro The Intelligent Investor e passou a comprar small caps subavaliadas, com o objetivo de as vender pelo preço “justo”, a estratégia defendida no livro para os investidores “empreendedores” e dessa forma tornou-se milionário em 1962.
O primeiro "Bilhão"
Em 1959 Warren Buffett conheceu um brilhante advogado e investidor de Los Angeles, Charlie Munger, que foi mudando a sua forma de ver os investimentos.
Em vez de comprar ações de empresas medíocres a preços de pechincha, para depois as vender a preços justos, Warren passou a querer comprar empresas subavaliadas sim, mas com vantagens competitivas que lhe permitissem ter um horizonte mais a longo prazo.
Entre 1965 e 1985 a Berkshire Hathaway foi uma one-thousand-bagger, com Warren Buffett a passar de milionário a bilionário, aos 55 anos.
Uma multiplicação por mil em 20 anos significa um retorno médio anual de 41%.
Nesse período o S&P500 valorizou somente 4,2% ao ano.
Naquele período de 20 anos um investimento no índice S&P500 – ou seja, na média – transformou $10.000 em $22.770, enquanto que o Warren Buffett transformou os mesmos $10.000 em $10.000.000!
Resumindo, o Warren Buffett mais novo, quando não tinha as restrições de dimensão das empresas, deu uma abada gigantesca no S&P500, enquanto agora apenas consegue acompanhá-lo.
O corolário desta informação é que o que faz mais sentido para nós pequenos investidores não é imitar o Warren Buffett atual, mas antes seguir as pisadas e estratégias do Warren Buffett mais novo.
E como é que se pode fazer isso?
Identificando os padrões, ou condições de base, das small caps que historicamente subiram muito.
Revelei 10 dessas condições de base no e-book “Padrões das Ações que Sobem 1000%”.
Eu sei que este título é ainda mais especulativo que “Enriquecer na Bolsa com Warren Buffett”, mas peço-lhe que não julgue o conteúdo pelo título e que dê uma chance a este e-book de apenas 23 páginas cheias de sumo.
Para receber imediatamente o “Padrões das Ações que Sobem 1000%” só precisa de colocar o seu nome e e-mail:
Aos 11 anos, em 1941.
Aos 32 anos, em 1962.
Aos 55 anos, em 1985.
“Como Enriquecer na Bolsa com Warren Buffett”, de Mary Buffett e David Clark.
O seguinte link tem sempre a carteira da Berkshire Hathaway atualizada:
Atenciosamente,
César Borja
www.borjaonstocks.com
