PayPal… em bitcoins?

Boa tarde, caros subscritores.

Hoje vou analisar uma das maiores empresas de pagamentos electrónicos do mundo – a Paypal:

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Em 1999, Elon Musk (o fundador da Tesla) co-fundou a X.com. Esta empresa fundiu-se com a Confinity, que tinha um serviço de transferência de dinheiro chamado PayPal, que acabou por dar o nome à própria empresa. Em 2002, a eBay adquiriu a PayPal por $1,5 B, dos quais Musk recebeu $165 M. Acho que foi nessa altura (ou um pouco antes) que criei a minha conta no PayPal e nunca tive problemas. Curiosamente, Musk comprou, em 2017, o domínio x.com do PayPal por um montante não revelado, justificando a compra com motivos de carácter sentimental. O site é mesmo curioso:

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Apresentação

Em 2015, a eBay fez um spin-off da PayPal Holdings, tornando-a independente. Provavelmente, muitos de vós já usaram a plataforma…

… que serve tanto os compradores, como os vendedores, nas transacções comerciais:

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Apesar da concorrência (a Venmo foi comprada pela Paypal em 2013)…

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… a Paypal é líder de mercado, com uma enorme vantagem competitiva – escala, efeito de rede, segurança, etc.:

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O número de contas activas não pára de aumentar:

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Uma das grandes vantagens do sistema de pagamento é a protecção dada ao comprador, através de esquemas de reembolso…

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… e ao vendedor:

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A possibilidade de transaccionar cryptocurrencies é uma das grandes novidades que está para chegar ao Paypal (os americanos já podem usar)…

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… e o serviço está a ser implementado com a ajuda de uma empresa externa – a Paxos:

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Também foi lançado o serviço “Compra agora e paga depois” (sem juros), somente disponível em alguns países:

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Principais Accionistas

Não há accionistas com controlo ou influência significativa:

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Gráfico de Longo Prazo

Estive a ler algumas das «perguntas e respostas» do Anual Meeting 2020 e pude constar que a empresa não pretende pagar dividendos, somente buybacks

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… potenciando a subida das cotações:

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Evolução do Número de Acções e Valor de Mercado

Cá estão os buybacks, desde 2015:

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O Market Cap actual é de $252 B.

Informação Financeira

O período de confinamento potenciou a subida do PSR, que está em valores nunca antes vistos…

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… e tanto a Receita como o Lucro foram os maiores de sempre:

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As margens operacionais são muito estáveis (não consegui perceber a queda da margem bruta; provavelmente está relacionada com o aumento dos gastos com transacções)…

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… e o ROE tem aumentado…

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… devido ao efeito das treasury shares no Balanço:

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A dívida de longo prazo está perfeitamente coberta por activos líquidos:

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Desenvolvimento

Um estudo realizado pela PYMNTS revelou uma mudança na forma como os consumidores vêem os pagamentos online, que estão a ganhar cada vez mais relevância, principalmente neste período de “quase” pós-pandemia…

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… o que fez o PER saltar para…

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… 80!

As estimativas dos analistas colocam o PER23 em 31:

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Isto está muito esticado!

Conclusão

A PayPal é uma holding que mantém uma posição de liderança no segmento das plataformas de pagamentos online, através das suas marcas (a Paypal , a Venmo, que está a crescer bastante, etc.)…

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… embora na China a realidade seja outra (WeChatPay, AliPay…). Apesar da competição, o PayPal ainda mantém as vantagens competitivas do efeito de rede, da marca, entre outras. Uma excelente empresa num excelente momentum (pós-Covid19) tem o seu preço: o PSR de 12, o PER de 80 e o PER23 de 31 estão em máximos históricos. 

Por decisão pessoal, o autor do texto não escreve segundo o novo Acordo Ortográfico

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