Boa tarde, caros subscritores.
Hoje vou analisar uma das maiores empresas de pagamentos electrónicos do mundo – a Paypal:
Em 1999, Elon Musk (o fundador da Tesla) co-fundou a X.com. Esta empresa fundiu-se com a Confinity, que tinha um serviço de transferência de dinheiro chamado PayPal, que acabou por dar o nome à própria empresa. Em 2002, a eBay adquiriu a PayPal por $1,5 B, dos quais Musk recebeu $165 M. Acho que foi nessa altura (ou um pouco antes) que criei a minha conta no PayPal e nunca tive problemas. Curiosamente, Musk comprou, em 2017, o domínio x.com do PayPal por um montante não revelado, justificando a compra com motivos de carácter sentimental. O site é mesmo curioso:
Apresentação
Em 2015, a eBay fez um spin-off da PayPal Holdings, tornando-a independente. Provavelmente, muitos de vós já usaram a plataforma…
… que serve tanto os compradores, como os vendedores, nas transacções comerciais:
Apesar da concorrência (a Venmo foi comprada pela Paypal em 2013)…
… a Paypal é líder de mercado, com uma enorme vantagem competitiva – escala, efeito de rede, segurança, etc.:
O número de contas activas não pára de aumentar:
Uma das grandes vantagens do sistema de pagamento é a protecção dada ao comprador, através de esquemas de reembolso…
… e ao vendedor:
A possibilidade de transaccionar cryptocurrencies é uma das grandes novidades que está para chegar ao Paypal (os americanos já podem usar)…
… e o serviço está a ser implementado com a ajuda de uma empresa externa – a Paxos:
Também foi lançado o serviço “Compra agora e paga depois” (sem juros), somente disponível em alguns países:
Principais Accionistas
Não há accionistas com controlo ou influência significativa:
Gráfico de Longo Prazo
Estive a ler algumas das «perguntas e respostas» do Anual Meeting 2020 e pude constar que a empresa não pretende pagar dividendos, somente buybacks…
… potenciando a subida das cotações:
Evolução do Número de Acções e Valor de Mercado
Cá estão os buybacks, desde 2015:
O Market Cap actual é de $252 B.
Informação Financeira
O período de confinamento potenciou a subida do PSR, que está em valores nunca antes vistos…
… e tanto a Receita como o Lucro foram os maiores de sempre:
As margens operacionais são muito estáveis (não consegui perceber a queda da margem bruta; provavelmente está relacionada com o aumento dos gastos com transacções)…
… e o ROE tem aumentado…
… devido ao efeito das treasury shares no Balanço:
A dívida de longo prazo está perfeitamente coberta por activos líquidos:
Desenvolvimento
Um estudo realizado pela PYMNTS revelou uma mudança na forma como os consumidores vêem os pagamentos online, que estão a ganhar cada vez mais relevância, principalmente neste período de “quase” pós-pandemia…
… o que fez o PER saltar para…
… 80!
As estimativas dos analistas colocam o PER23 em 31:
Isto está muito esticado!
Conclusão
A PayPal é uma holding que mantém uma posição de liderança no segmento das plataformas de pagamentos online, através das suas marcas (a Paypal , a Venmo, que está a crescer bastante, etc.)…
… embora na China a realidade seja outra (WeChatPay, AliPay…). Apesar da competição, o PayPal ainda mantém as vantagens competitivas do efeito de rede, da marca, entre outras. Uma excelente empresa num excelente momentum (pós-Covid19) tem o seu preço: o PSR de 12, o PER de 80 e o PER23 de 31 estão em máximos históricos.
Por decisão pessoal, o autor do texto não escreve segundo o novo Acordo Ortográfico
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