Vopak lucra muito com os tanques

1. Introdução à Royal Vopak

A Vopak (VOPA.AS) é a 84ª ação da Euronext Amesterdão que analiso. Faltam apenas 2 para cumprir o objetivo de analisar, do ponto de vista fundamental, as 86 ações mais líquidas da Euronext Amesterdão. Destas 86 ações escolho as 10 que, a cada momento, considero as mais atrativas para o Portfolio TOP10 Amesterdão.

2. Apresentação

2.1. Descrição da Empresa

A Koninklijke Vopak NV é uma empresa baseada na Holanda que se dedica ao armazenamento e gestão de produtos petrolíferos, químicos líquidos, gases, bio combustíveis e óleos vegetais. A empresa providencia serviços de descarga de navios e  armazenamento em 74 terminais em 27 países. Os terminais estão integrados em complexos químicos ou refinarias e suportam a logística local, assim como atividades de import-export.

Aqui está a distribuição geográfica das vendas da Vopak em 2016:

vopak segments

Como sabem gosto sempre de dar uma vista de olhos no sítio da empresa na internet e de ler nomedamente a história das empresas. No caso da Vopak são mais de 400 anos de história.

2.2. Principais Acionistas

vopak acionistas

vopak acionistas

A HAL Holding N.V. tem 48,15% da Vopak. Fui ver e a HAL Holding pertence ao HAL Trust, uma outra empresa cotada na Euronext Amesterdão que já analisei:

3. Contexto Histórico

3.1. Gráfico de Longo Prazo

vopak gráfico longo prazo

A parte direita do gráfico está mais alta que a esquerda, portanto a tendência de longo prazo é ascendente.

3.2. Evolução do Nº de Ações e Valor de Mercado

vopak valor de mercado

O nº de ações emitidas pela Vopak tem-se mantido mais ou menos constante ao longo dos anos.

O Valor de Mercado, que era de apenas €719 milhões no final de 2002, atingiu o máximo de €6 792 milhões dez anos depois. Atualmente os investidores estão a avaliar a Vopak em €5 206 milhões.

3.3. Evolução das Vendas e Price to Sales Ratio

O Valor de Mercado subiu 844% entre 2002 e 2012, porém nesse período as Vendas aumentaram apenas 65% …

vopak vendas

… e desde aí que têm estado mais ou menos estagnadas, sendo que em 2016 as Vendas foram de €1 347 milhões.

O múltiplo das vendas, vulgo price to sales ratio, é que aumentou dos 0,9 para os 4,25 no final de 2016.

3.4. Lucro, Margem Líquida e PER

Continuando com a comparação entre 2002 e 2012, o Lucro aumentou dos €104 milhões para os €333 milhões:

vopak lucro

A margem líquida é bastante elevada. Desde 2002 até 2016 a média da margem líquida foi de 21%, ou seja, em média a Vopak transforma em Lucro 21 cêntimos de cada euro que vende.

O PER tem oscilado significativamente, mas a sua média histórica é bastante “normal”, nos 14:

vopak lucro

3.5. Rácios do Balanço

Os principais rácios do Balanço da Vopak melhoraram nos últimos dois anos, mas …

vopak rácios balanço

… não estão em níveis que se possam considerar saudáveis.

4. Perspetivas

6. Disclaimer

Esta publicação é para efeitos meramente informativos e educacionais e nunca deverá ser entendida como uma recomendação de compra ou venda de ações. O BorjaOnStocks e a sua Equipa não assumem qualquer responsabilidade por eventuais perdas ou ganhos resultantes da informação obtida nesta publicação. Se necessitar de conselhos financeiros, procure sempre os serviços de um profissional devidamente autorizado e credenciado.

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