A 3ª maior da Euronext: Unilever

1. Introdução à Unilever

A Unilever (UNc.AS) é a 78ª ação da Euronext Amesterdão que analiso. Faltam apenas 8 para cumprir o objetivo de analisar, do ponto de vista fundamental, as 86 ações mais líquidas da Euronext Amesterdão. Destas 86 ações escolho as 10 que, a cada momento, considero as mais atrativas para o Portfolio TOP10 Amesterdão.

2. Apresentação

2.1. Descrição da Empresa

A Unilever é a terceira maior empresa da Euronext, com um Valor de Mercado atual de €139 mil milhões. Maior que a Unilever só mesmo a Royal Dutch Shell e a belga AB Inbev.

A Unilever é uma empresa de bens de consumo que detém cerca de 310 fábricas em mais de 70 países. O meu sogro trabalha numa destas fábricas, a fábrica de gelados da Olá, no concelho de Vila Franca de Xira e é um dos 169 mil empregados da Unilever. Na verdade ele pouco pára na fábrica e dedica-se mais a fazer o controlo de qualidade nos diversos concessionários de gelados Olá distribuídos pelo país.

A Unilever possui mais de quatrocentas marcas, mas foca-se nas treze que vendem mais de mil milhões de EUR anualmente: Axe, Dove, Omo, Becel/Flora, Olá (noutros países tem outro nome), Hellmann’s, Knorr, Lipton, Lux, Magnum, Rama, Rexona, Sunsilk e Surf (detergente).

Curiosamente a Unilever vende mais na Ásia e na América que na Europa, quem diria:

unilever segmentos

A empresa é simultaneamente holandesa e britânica (há uma NV e uma PLC) e é cotada na Euronext Amesterdão, London Stock Exchange e NYSE.

2.2. Principais Acionistas

O free float é de 100% e o maior acionista, a BlackRock, tem apenas cerca de 5,6% do capital (repartido por três subsidiárias diferentes):

unilever acionistas

unilever acionistas

3. Contexto Histórico

3.1. Gráfico de Longo Prazo

unilever gráfico longo prazo

A Unilever exibe uma tendência ascendente de longo prazo e está no seu máximo histórico. Entre 1985 – não tenho dados mais antigos – e 1998, decuplicou! Depois andou de lado durante mais de uma década, até que finalmente, em 2009, arrancou novamente. Desde o mínimo de 1985 está a valorizar cerca de 1 800%, ou seja, um retorno médio anual de 9,4%. Com os dividendos terá sido qualquer coisa como 12% ao ano. Muito bom!

3.2. Nº de Ações e Valor de Mercado

unilever valor de mercado

O Nº de Ações emitidas pela Unilever tem permanecido estável ao longo dos anos. No final de 2008 a empresa estava avaliada pelo mercado em €46 882 milhões e agora está a valer €139 331 milhões.

Grande parte dos acionistas da Unilever são ingleses e americanos:

3.3. Evolução das Vendas e Price to Sales Ratio

unilever vendas

A Unilever exibe uma tendência moderadamente ascendente das suas Vendas anuais. Em 2016 as Vendas foram de €52 713 milhões e para 2017 os analistas estimam Vendas de €55 579 milhões, um recorde histórico.

O Price to Sales Ratio está nos 2,51, enquanto que a média histórica é de 1,73.

O segmento de personal care tem vindo a ganhar importância à custa do segmento ligado à alimentação:

3.4. Lucro, Margem Líquida e PER

Mas que margem líquida tão gorda, quem diria que, com tanta concorrência das marcas brancas, a Unilever teria uma margem líquida em torno dos 10%:

unilever lucro

Para 2017 os analistas que seguem a empresa estimam um Lucro de €5 825 milhões. Vejamos o PER:

unilever PER

Pois, só mesmo em 2008 é que a Unilever esteve barata, com um PER de 9. Agora está com um PER de 24.

3.5. Price to Book Value

Para aqueles que gostam muito do Price to Book Value, que é o rácio entre o Valor de Mercado e o Valor Contabilístico, reparem nisto:

unilever price to book value

Os investidores estão a valorizar a Unilever em quase sete vezes mais que o seu valor contabilístico e ainda assim a Kraft Heinz recentemente lançou uma OPA (que não foi bem sucedida) sobre a Unilever:

4. Perspetivas

6. Disclaimer

Esta publicação é para efeitos meramente informativos e educacionais e nunca deverá ser entendida como uma recomendação de compra ou venda de ações. O BorjaOnStocks e a sua Equipa não assumem qualquer responsabilidade por eventuais perdas ou ganhos resultantes da informação obtida nesta publicação. Se necessitar de conselhos financeiros, procure sempre os serviços de um profissional devidamente autorizado e credenciado.

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