Braskem é boa para comprar nas recessões económicas

1. Apresentação

A Braskem S.A. produz resinas termoplásticas. Os segmentos da empresa são Petroquímicos Básicos, Poliolefinas, Estados Unidos e Europa, Vinis,  e Distribuição de Químicos:

642

Também está envolvida na importação e exportação de químicos, petroquímicos e combustíveis e na produção e venda de água, ar comprimido, gases industriais, serviços industriais e energia elétrica.

A Braskem também investe noutras empresas, seja como parceiro ou acionista e opera mais de 40 unidades industriais, sendo que mais de 30 são nos estados brasileiros de Alagoas, Bahia, Rio de Janeiro, Rio Grande do Sul e São Paulo. Mais de 5 unidades industriais são localizadas nos Estados Unidos, nos estados da Pensilvânia, Texas e Vírginia e duas são localizadas na Alemanha, nas cidades de Wesseling e Schkopau.

2. Principais Acionistas

643

Odebrecht e a Petrobras são os maiores acionistas da Braskem.

3. Gráfico de Longo Prazo

644

4. Evolução do Nº de Ações e Valor de Mercado

647

O Nº de Ações da Braskem está estabilizado desde 2011, nas 796 milhões de ações. O Valor de Mercado atingiu o seu mínimo em 2008, nos R$2 243 milhões, e agora está perto do seu máximo histórico, nos R$18 157 milhões, ou, qualquer coisa como €5 mil milhões.

5. Evolução das Vendas e Price to Sales Ratio

648

As Vendas anuais têm subido a uma média impressionante, 22% ao ano e para 2016 são esperados R$48 764 milhões em Vendas. O Price to Sales Ratio é de apenas 0,3.

6. Lucro e PER

650

Quando existiram crises económicas a Braskem passou dos lucros aos prejuízos, por exemplo em 2002 teve um prejuízo de R$794 milhões, em 2008 de R$2 492 milhões e em 2012 de R$731 milhões. É curioso que no final de todos esses anos teria sido bom comprar as ações, pois seguiram-se fortes recuperações:

651

Mas, curiosamente, nesta crise de 2015/2016 no Brasil, a Braskem obteve lucros recorde e isso explica o facto do Valor de Mercado estar próximo do seu máximo histórico. Para os próximos anos os analistas que seguem a empresa esperam a manutenção do Lucro anual neste nível bastante elevado, acima dos R$3 mil milhões. Se isso acontecer, o PER ronda os 6, o que indica subavaliação.

7. Último Relatório de Gestão

Estive a ler a apresentação de resultados do 2º trimestre de 2016 e devo dizer que não é muito informativa, apenas uma quantidade de números algo desgarrados.

8. Rácios do Balanço

652

Com o debt to equity ratio acima de 8 não se pode considerar o Balanço da Braskem como saudável, longe disso.

9. Perspetivas

Os fundamentais em termos históricos indicam que a indústria da Braskem, de produção de resinas e produtos petroquímicos, é cíclica, pois de cada vez que há uma recessão nos principais mercados de exportação a empresa gera prejuízos. Em 2015/2016 a recessão económica não foi nos mercados de exportação, mas sim no Brasil, o que provocou uma desvalorização do BRL e isso beneficiou as exportações e resultados da Braskem.

Historicamente a Braskem foi de comprar quando existiu uma recessão nos Estados Unidos ou na Europa. Por outro lado o Balanço está bastante alavancado, portanto não será de excluir que em algum ano venha aí um prejuízo daqueles grandes. Isto não é previsto pelos analistas para os próximos anos, mas enfim, é muito raro os analistas preverem uma passagem de lucros a prejuízos. Mas os investidores estão desconfiados, por isso mesmo atribuem um PER de apenas 6 à Braskem.

Se tudo for correndo como esperado pelos analistas, é natural que as ações da Braskem valorizem, mas haverá sempre a expetativa de um prejuízo algures no tempo, pois é esse o comportamento histórico. Quando esse prejuízo vier é de estar atento às ações da Braskem.

10. Conclusão

Caso já existisse o Portfolio TOP10 São Paulo a Braskem não iria para lá já, mas sim quando as ações caíssem por causa de um eventual prejuízo avultado, derivado de uma recessão económica na Europa e/ou Estados Unidos.

Disclaimer

Esta publicação é para efeitos meramente informativos e educacionais e nunca deverá ser entendida como uma recomendação de compra ou venda de ações. O BorjaOnStocks e a sua Equipa não assumem qualquer responsabilidade por eventuais perdas ou ganhos resultantes da informação obtida nesta publicação. Se necessitar de conselhos financeiros, procure sempre os serviços de um profissional devidamente autorizado e credenciado. 

Consulte o Disclaimer completo do BorjaOnStocks.