Terceira Semicondutora: BE Semiconductors

Hoje comecei bem cedo e vou aproveitar para analisar mais uma ação holandesa, neste caso a BE Semiconductors (quem quiser passe a descrição em inglês à frente):

BE Semiconductor análise fundamental

É do mesmo setor da primeira e por enquanto única ação do Portfolio TOP10 Amesterdão, a ASM International e também da ASML Holdings.

O Valor de Mercado está um pouco abaixo dos €1 000 milhões…

BE Semiconductor valor de mercado

… mas tem tido uma evolução muito positiva, pois era de apenas €184 milhões em 2011. Isto é o sonho de qualquer investidor em small caps, apanhar uma que suba assim de uma ou duas centenas de milhões para um billion.

O gráfico de longo prazo da cotação mostra mais oscilação e uma correção de 63% a meio do ano de 2015:

BE Semiconductor gráfico de longo prazo

Mas, vejam-se só os cerca de 30 bags de subida entre o início de 2009 e o início de 2015!

A evolução das vendas diz-nos que não houve assim um grande crescimento …

BE Semiconductor vendas e múltiplos de vendas

… o que houve foi uma expansão do Price to Sales Ratio, dos 0,6 em 2011 para os 2,7 em 2016.

Também houve uma forte subida do Lucro em 2014 …

BE Semiconductors lucro e PER

… dos €16 milhões para os €71 milhões, com a margem líquida a expandir-se dos 6% para os 19%. Para 2016 os analistas esperam um lucro de €50 milhões e uma margem líquida de 14%. O PER, que era de 7 em 2011, está agora nos 19.

Os habituais testes ao Balanço revelam …

BE Semiconductors Balanço

… uma situação muito saudável, com o Current Ratio nos 4,46 e o Debt to Equity Ratio nos 0,31, como manda a “lei”. Agora, claro, a cotação subiu mais que o aumento do Capital Próprio e o Price to Book Value, que era de 0,72 em 2011 fechou 2015 nos 2,13.

Conclusão

Eu não sabia que a Holanda era tão forte nos semicondutores, esta já é a terceira do setor que analiso e todas têm bons fundamentais. Considerei a ASM International a mais atrativa – e ainda considero – mas qualquer uma das três tem fundamentais interessantes.

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