REN é boa para as insónias

1. Introdução

A REN pertencia ao PSI 20 em 2009, como tal eu fiz uma vídeo-análise sobre a empresa em 15 de março de 2009:

Análise à REN

Eu depois ainda a dissequei mais um pouco, na rubrica Resumo Diário do PSI 20 e normalmente dizia que a REN estava a dormir e pouco sairia do sítio. Volvidos 6 anos é verdade, as ações da REN continuam mais ou menos no mesmo sítio.

Nota: O BorjaInvest esteve no ar durante 2009 e 2010 e foi interrompido por razões às quais sou alheio. 

2. Gráfico desde a OPV

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Se considerarmos os valores mínimos e máximos desde 2012, ainda houve uma oscilação de cerca de 60%, mas claro que é praticamente impossível comprar no mínimo e vender no máximo. Retirando os extremos as ações têm estado numa banda de oscilação de uns 10% … quem comprou na OPV e guardou ainda está a perder, ganhou “apenas” os dividendos.

3. Nº de Ações e Capitalização Bolsista

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O Nº de Ações emitidas pela REN está fixo nos 530,1 milhões e o Valor de Mercado da empresa oscilou entre o mínimo de €1 089 milhões no final de 2012 e os €1 389 milhões à cotação atual que é de €2,62. Para estes cálculos eu considero sempre o fecho do ano, exceto para o ano em curso, em que utilizo a cotação atual.

4. Vendas e Múltiplo das Vendas

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As vendas desceram dos €977 milhões em 2010 para os €753 milhões estimados para 2015. O Múltiplo das Vendas subiu para 1,84, ou seja, a REN está avaliada pelo mercado em 184% daquilo que se espera que venda em 2015.

5. Lucro, Margem de Lucro e Múltiplo do Lucro

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O Lucro da REN é sempre mais ou menos o mesmo e a Margem Líquida é gorda, ali à volta dos 14%. São as chamadas “Rendas”!

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Em 2011 e 2012, com um PER à volta de 9, a REN esteve barata. Agora, com o PER nos 13, já está cara. A ação deve continuar a oscilar entre o caro e o barato, numa banda relativamente apertada.

6. Testes ao Balanço

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Estes rácios do Balanço da REN estão horríveis. O Current Ratio, que corresponde ao Ativo Corrente sobre o Passivo Corrente e que deveria estar acima de 2, está em 0,67. E o Debt to Equity Ratio, que consiste na divisão entre o Passivo Total e o Capital Próprio, está nos 3,07, quando numa situação saudável estaria abaixo de 0,5.

7. Relatório do 1º Semestre 2015

Aqui está o Relatório e Contas do 1º Semestre de 2015 da REN. São 76 páginas e não, não me é possível ler 76 páginas sobre a REN. Nem bebendo um balde de café conseguiria manter-me acordado! Adormeci na página 12 …

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… isto de passar dos futuros para as obrigações só poderia dar nisto!

8. Perspetivas

Perspetiva-se que os próximos 5 anos sejam mais ou menos iguais aos 5 anos anteriores.

9. Conclusão

É preciso que o mercado em geral esteja muito mau para que a REN tenha alguma hipótese de chegar ao Portfolio TOP10 Lisboa.

10. Marketing

Com a análise à REN já tenho 11 no bolso, faltam 36 análises para cobrir todas as cotadas na Euronext Lisboa. Acompanhe estas análises fazendo “gosto” no facebook do TOP10 Lisboa e se quiser receber uma notificação logo que uma análise seja publicada, faça como está na imagem seguinte:

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11. Disclaimer

Esta publicação é para efeitos meramente informativos e educacionais e nunca deverá ser entendida como uma recomendação de compra ou venda de ações. O BorjaOnStocks e a sua Equipa não assumem qualquer responsabilidade por eventuais perdas ou ganhos resultantes da informação obtida nesta publicação. Se necessitar de conselhos financeiros, procure sempre os serviços de um profissional devidamente autorizado e credenciado. 

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