Preocupado com migalhas na Martifer?

Boas,

Pus um post sobre a Martifer no Grupo dos Subscritores do Borja on Stocks, o Rui Veríssimo colocou-me uma questão e isso fez-me ir investigar.

Para entrar no contexto vou reler todas as análises anteriores:

Fui reler os resultados do 1º semestre de 2016 e na página 18 encontrei a seguinte informação:

Vejo ali a Indústria Naval com €88 milhões em encomendas e nestes comentários, publicados a 30 de janeiro de 2017, o CEO da Martifer, Carlos Martins, refere o seguinte:

Agora há aqui uma questão … é que a West Sea só controla os Estaleiros Navais de Viana do Castelo (ENVC) e a Martifer tem outros estaleiros, que são os de Aveiro, que são detidos pela Navalria, outra participada da Martifer:

Portanto, se aqueles €80 milhões em encomendas são apenas referentes à West Sea, pode ser que a carteira de encomendas no segmento Indústria Naval não tenha caído, mas sim subido, pois ainda falta contabilizar a Navalria.

Mas, aquela notícia do Negócios tem mais alguns comentários interessantes:

  • Os dois navios que a West Sea está a construir para a Marinha Portuguesa podem abrir as portas a encomendas internacionais deste tipo:

  • A draga e o navio para o ártico são uma novidade que ainda não tinha sido anunciada:

  • Na Holanda só conheço uma empresa que tem dragas, é a líder mundial do setor, a Boskalis Westminster, que pertence ao Portfolio TOP10 Amesterdão:

  • Vão ser investidos €36 milhões nos ENVC (até 2019) o que permitirá à West Sea aceitar mais do dobro das encomendas.

O Estado vai investir €15 milhões para aumentar a profundidade do canal de navegação e eu quase que aposto que sei quem vai fazer esse trabalho: a Boskalis Westminster. Deve haver aqui um qui pro quo entre a Boskalis e a Martifer. Só que a Boskalis vale €4 536 milhões e a Martifer vale apenas €18 milhões, portanto podem advir desta relação boas oportunidades de crescimento para a Martifer.

  • A West Sea vai investir €11 milhões para fazer uma doca seca nos ENVC, pelo que não deve estar com dificuldades de liquidez. Em 30 de junho tinha €47 milhões em Caixa e Equivalentes.

Agora, hoje a Martifer tocou num novo mínimo histórico, antes de reagir:

Gostaria então de recordar aquilo que escrevi na análise que justificou a entrada da Martifer no Portfolio TOP10 Lisboa:

Sem querer com isto implicar que o desfecho vá ser o mesmo, deverá preocupar-me tanto uma eventual quebra de suporte por parte da Martifer como deveria ter preocupado os acionistas da F. Ramada no final de 2011, quando ela quebrou o seu mínimo histórico…

… antes de subir mais de 13 bags:

As únicas migalhas que me preocupam são as que os meus filhos deitam no chão da sala … agora se a Martifer está a €0,16, a €0,18, a €0,20, a €0,22 ou a €0,24 … é completamente irrelevante para o seu futuro.

Conclusão

A Martifer mantém-se no Portfolio TOP10 Lisboa

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